Государственный долг вынудит сокращать бюджетные расходы и проводить жесткую денежно-кредитную политику

Ліпень 25, 2016 22:26

Общий объем государственного долга Беларуси на 1 мая достиг USD 18 млрд. Быстрый рост госдолга и стоимости его обслуживания в последние годы связан с заимствованиями внутри страны со стороны органов госуправления. В условиях невозможности отказа государства от выполнения своих обязательств по ранее привлеченным кредитам, будут сокращаться прочие расходы бюджета и предприниматься меры по уменьшению темпов роста госдолга посредством снижения процентных ставок по госзаймам.

По состоянию на 1 мая 2016 года внешний государственный долг Беларуси составил USD13,1 млрд и увеличился с начала года на USD651,7 млн. Внутренний государственный долг составил USD4,9 млрд в эквиваленте и сократился на USD350 млн с учетом курсовых разниц. Прирост внешнего долга связан с привлечением кредита в размере USD500 млн от ЕФСР, часть которого была направлена на погашение как внешних, так и внутренних обязательств по ранее привлеченным кредитным ресурсам. На обслуживание государственного долга и долга органов местного самоуправления в 1 квартале 2016 года из бюджета было направлено около USD 305 млн. в эквиваленте или около 11% всего объем израсходованных средств консолидированного бюджета за данный период.

В последние 3 года наиболее быстрыми темпами рос внутренний госдолг. На 1 января 2013 года внешний государственный долг составлял USD 12 млрд. и за три года он вырос только на USD1 млрд или на 8,3 %, в то время как внутренний госдолг увеличился с USD3 млрд до USD4,9 млрд или на 63%.  Такая динамика приводит к резкому росту расходов на обслуживание госдолга. При общем росте расходов консолидированного бюджета в 1 квартале 2016 года на 16% по сравнению с аналогичным периодом 2015 года, расходы на обслуживание государственного долга выросли на 43,4%. На обслуживание государственного долга направляются суммы, сопоставимые с расходами на оборону, судебную и правоохранительную деятельность.

Объем государственного долга Беларуси относительно невелик – на 1 января 2016 года внешний и внутренний долг оценивался в 32,5 % ВВП. Основная проблема состоит в отсутствии дешевых ресурсов для его обслуживания и невозможности быстро сократить расходы по данной статье. Отказ от обслуживания государственного долга является нежелательной мерой и приведет лишь к удорожанию обслуживания госдолга в будущем. Государство вынуждено привлекать внешние кредиты под 5% годовых и выше, что приводит к формированию долговой пирамиды, которая может существовать только при наличии ресурсов на выплаты по предыдущим займам.

Из-за дефицита внешней торговли товарами и услугами погасить внешний долг самостоятельно Беларусь не может. Девальвация национальной валюты не является решением проблемы госдолга, поскольку приводит к увеличению размера долга в рублевом эквиваленте за счет значительной части валютной составляющей и дальнейшему росту стоимости обслуживания. В этих условиях государство будет вынуждено увеличивать расходы на обслуживание госдолга за счет сокращения расходов по иным статьям бюджета, прибегать к новым заимствованиям на внешнем и внутреннем рынках с целью обеспечения непрерывности финансирования расходов на обслуживания госдолга. Основные усилия будут направлены на снижение стоимости обслуживания за счет сокращения процентной ставки по заимствованиям, преимущественно, на внутреннем рынке за счет жесткой денежно-кредитной политики, что позволит снизить темпы роста госдолга.

Таким образом, в условиях ограниченности внешних заимствований государство находило деньги для обслуживания своих долгов внутри страны. Дальнейший рост госдолга неизбежен, однако темпы его увеличения можно снизить за счет проведения жесткой денежно-кредитной политики.

Фото:  bb.lv