by
April 2 – April 8, 2012

Процентная политика Нацбанка может вызвать всплеск спроса на валюту

The situation has not changed
Процентная политика Нацбанка может вызвать всплеск спроса на валюту

Нацбанк объявил о снижении со 2 апреля ставки рефинансирования до 36% годовых. Это уже третье снижение ставки в текущем году: 15 февраля она опустилась с 45% до 43%, с 1 марта – до 38%.

Национальный банк проводит постепенное снижение уровня процентных ставок на фоне укрепления положительных тенденций в экономике и денежно-кредитной сфере. Мотив – высокая стоимость кредитов тормозит инвестиционную деятельность предприятий и покупательскую активность населения. Однако регулятор финансового рынка приступил к снижению ставок, не дожидаясь их выравнивания со среднегодовой инфляцией. Таким образом, можно констатировать начало конца жесткой монетарной политики и попытки нахождения компромиссов между требованиями Лукашенко по удешевлению кредитов и требованиями ЕврАзЭС ограничить накачку экономики кредитными ресурсами.

Показатели денежной массы активно растут, что рано или поздно приведет к давлению на валютный рынок. Так, в феврале объем наличных денег (показатель М0) увеличился на 12,7%, денежный агрегат М1 – на 13,4%, рублевая денежная масса (М2) – на 9%. И это еще до старта посевной кампании, на которую потребуется почти 10 триллионов рублей.

Дальнейшее снижение ставок по депозитам и новое стимулирование экономического роста через дешевые кредиты для промышленности, сельского хозяйства и строительства могут уже в скором времени привести к дисбалансам на валютном рынке. В частности, к резкому увеличению спроса на валюту

В период с 1 по 26 марта на торгах БВФБ валовый спрос на доллары превысил предложение почти на 94 миллиона USD. По логике курс белорусского рубля по отношению к американской валюте должен был снизиться. Но на практике он вырос, хотя и незначительно, благодаря валютным интервенциям Нацбанка. При этом инфляция с начала года составила около 5%, а вот рубль за этот же период не подешевел, а подорожал по отношению к доллару более чем на 4%. С точки зрения проведения грамотной экономической политики такое разнонаправленное движение опасно и вредно.

Дальнейшее снижение ставок по депозитам и новое стимулирование экономического роста через дешевые кредиты для промышленности, сельского хозяйства и строительства могут уже в скором времени привести к дисбалансам на валютном рынке. В частности, к резкому увеличению спроса на валюту. Не следует забывать, что объективные потребности экономики в валюте уже достаточно велики – только на обслуживание внешнего долга понадобится более 18 млрд. USD.

You have been successfully subscribed

Subscribe to our newsletter

Once a week, in coordination with a group of prominent Belarusian analysts, we provide analytical commentaries on the most topical and relevant issues, including the behind-the-scenes processes occurring in Belarus. These commentaries are available in Belarusian, Russian, and English.
EN
BE/RU
Subscribe

Situation in Belarus

March 18 – March 24
View all

Subscribe to us

Read more