Правительство попытается решить задачу выхода на положительную динамику экономического роста без использования эмиссионных источников

Экономическое руководство страны приняло решение не стимулировать экономику эмиссионными методами. Инфляционные процессы в экономике удалось замедлить, однако в отсутствии стимулирующих мер наблюдается спад экономических показателей на протяжении 2 лет подряд. Краткосрочность возможного экономического эффекта и утрата шансов на возобновление кредитных программ с международными кредиторами станут основными препятствиями для возврата к искусственному стимулированию роста экономики.

По итогам состоявшегося совещания руководством страны принято решение не возвращаться к практике эмиссионного стимулирования экономики, действующие подходы к денежно-кредитной политике будут сохранены, при этом сохраняется задача по увеличению заработной платы уровня USD 500 в месяц. Совместные действия Нацбанка и правительства по сдерживанию роста кредитования экономики привели к снижению инфляционных процессов и некоторому улучшению ситуации в экономике в 2017 году. По предварительным данным в январе 2017 года индекс промышленного производства составил 105,9% к январю 2016 года, годовые темпы инфляции замедлились до 9,5%, средняя ставка по рыночным кредитам в январе 2017 года составила 19,6% и снизилась за последние 12 месяцев на 15 п.п.

В Беларуси на протяжении 2015 -2016 года наблюдалась стагнация экономики. Одной из причин спада является жесткая денежно-кредитная политика Нацбанка и правительства. С целью преодоления девальвационных процессов в экономике прирост денежной массы в 2016 году был ограничен и составил 19 % при инфляции в 10,6%, объемы льготного кредитования промышленности были снижены, подходы к выдаче кредитов ужесточены, льготное кредитование строительства жилья граждан сведено к минимуму. В результате курс национальной валюты стабилизировался и вырос относительно доллара США за год на 5,5%. Негативным эффектом сокращения объемов кредитования экономики стал рост неплатежей, увеличению числа банкротств государственных предприятий и сокращение числа занятых в различных секторах экономики более чем на 100 тыс. человек.

В этих условиях одним из вариантов развития событий мог стать возврат к практике эмиссионного стимулирования экономики, что позволило бы решить задачу достижения уровня заработной платы в USD 500. В краткосрочном временном интервале произошел бы экономический рост, заработные платы на период от месяца до двух достигли бы необходимого размера, однако в последующем произошла бы повторная девальвация, ухудшение финансового состояния успешных предприятий, а уровень заработных плат вернулся к отметке в USD 300-350 в месяц. Краткосрочность экономического эффекта, последствия в виде прекращения переговоров по новым кредитным программам с МВФ и иными международными кредиторами, а также негативные эффекты для экономики перевесили необходимость краткосрочной демонстрации сохранения потенциала текущей экономической модели. Жесткая денежно-кредитная политика сохранится, однако темпы экономического роста будут минимальны и зависеть не только от действий правительства, но и от ряда факторов, которые находятся вне контроля экономических властей страны.

Таким образом, стагнация в экономике на протяжении 2 лет подряд создала предпосылки для возобновления ранее использовавшихся методов стимулирования экономики посредством эмиссии. Беларусское правительство предпочтет сохранить жесткую денежно-кредитную политику, однако определенные послабления в части стимулирующих мер для отдельных секторов экономики будут произведены.