Нацбанк возвращает экономике доступ к займам в национальной валюте

В условиях высоких процентных ставок по кредитам в национальной валюте предприятия различных секторов экономики были вынуждены привлекать более дешевые валютные займы. Это помогало решить ресурсные проблемы, однако усиливало валютные риски хозяйственной деятельности. Последовательная политика по снижению ставки рефинансирования и ограничения маржи банков постепенно достигает поставленной задачи – активизирует кредитование экономики в национальной валюте.

22 мая Нацбанк опубликовал данные о задолженности различных секторов экономики перед банковской системой.

Высокие девальвационные ожидания, нехватка рублевой ликвидности в банковской системе в начале 2013 года привели к приостановке кредитования экономики в национальной валюте. Ставки по новым рублевым кредитам достигали отметки в 38,5% годовых, и это с учетом ставок по «льготным» кредитам в рамках госпрограмм. Фактически столь высокие ставки являлись запретительными для большинства предприятий Беларуси. Текущая деятельность экономики на фоне роста дебиторской и кредиторской задолженности требовала дополнительных ресурсов в национальной валюте. Выход был найден посредством активизации кредитования в иностранной валюте с последующей продажей полученных кредитов на Белорусской валютно-фондовой бирже. Полученные рублевые ресурсы использовались для финансирования текущей деятельности.

По мере снижения девальвационных ожиданий данная схема финансирования приобрела значительные масштабы. На фоне незначительных колебаний курса национальной валюты разница в ставках по кредитам в иностранной валюте (для предприятий они находилась на уровне 9-10% годовых) и кредитам в национальной валюте (для предприятий кредитная ставка доходила до 40 и более процентов годовых) привела к росту инвалютного кредитования предприятий.

Даже органы государственного управления впервые в истории решились на валютный займ – Гродненский облисполком привлек USD 80 млн. под 8% годовых на 6,5 лет.

В условиях относительной стабильности курса национальной валюты данные действия являются достаточно рациональными, однако в средне- и долгосрочной перспективе они усиливают валютные риски заемщиков.

Нацбанк, видя изменение структуры кредитования экономики и под давлением со стороны правительства, начал снижение ставки рефинансирования. Банковская система получила дополнительную ликвидность, и ставки по рублевым кредитным ресурсам начали снижаться. По итогам апреля рост задолженности по кредитам в национальной валюте составил BYR 2,5 трлн., что является максимальным показателем в 2013 году.

Таким образом, с одной стороны, постепенно решается задача доступа предприятий к недорогим рублевым ресурсам, с другой стороны, Нацбанк решает проблему роста валютных рисков в экономике, попутно выполняя одну из своих приоритетных задач – дедолларизацию экономики. Осуществлять снижение ставок по кредитам в национальной валюте стоит постепенно из-за возможного резкого роста кредитования со стороны предприятий на фоне отсутствия длинной дешевой рублевой ликвидности.