by
October 15 – October 21, 2012

Нацбанк удерживает курс рубля ценой создания проблем для всей экономики

The situation has not changed
Нацбанк удерживает курс рубля ценой создания проблем для всей экономики

Пытаясь решить проблему удержания курса белорусского рубля в запланированных границах, Нацбанк спровоцировал искусственный дефицит национальной валюты на межбанковском рынке. В результате ставки по однодневным рублевым кредитам взлетели до 55%, что является, по сути, запретительным уровнем для кредитования и может привести к возникновению проблем в расчетах.

10 октября председатель Нацбанка Ермакова заявила о продолжении политики ограниченной поддержки ликвидности на межбанковском рынке, то есть, коммерческие банки получат дополнительные рублевые ресурсы.

За месяц с начала активного роста ставок на рынке межбанковских кредитов, вызванного рублевым дефицитом, их уровень взлетел с 20% годовых до 55% по однодневным кредитам для резидентов. Избыточная ликвидность на рынке исчезла. Возник дефицит ликвидности, оцениваемый банками в BYR 1 трлн. Потребовались дополнительные операции предоставления ликвидности для ряда государственных банков с целью прохождения расчетов.

На таком фоне с 15 октября в Минске начинает работу оценочная миссия Антикризисного фонда ЕврАзЭС. Белорусские власти, также ощущающие дефицит – только валюты, рассчитывают на благоприятное решение вопроса о выделении четвертого транша стабилизационного кредита. В правительстве полагают, что соответствующее решение может быть принято уже в декабре.

С 18 октября в Беларуси начинает работу миссия МВФ по постпрограммному мониторингу.

Нацбанку желательно продемонстрировать миссиям управляемость ситуации с объемом выданных кредитов экономике, которые уже достигли границ параметра, установленного на 2012 год, и снизить возникшие девальвационные ожидания на валютном рынке.

Нехватка валюты стала следствием провала во внешней торговле, зафиксированного в августе, что связано с остановкой «растворительно-смазочных» схем, а также прекращением поставок биодизеля. Поскольку Нацбанк никак не может повлиять на исправление ситуации с падением экспортной выручки, более актуальным для него является выполнение параметров, которые входят в его круг ответственности. Таковыми являются золотовалютные резервы, курсовая политика, объем кредитов, выданных экономике.

С помощью увеличения норматива фонда обязательных резервов Нацбанк изъял часть избыточной ликвидности, а население и юридические лица, опасаясь валютных рисков, предпочли перевести часть рублевых активов в валюту, что привело к дефициту ликвидности. Банки в такой ситуации были вынуждены продавать валюту для выполнения норматива по фондам обязательных резервов, а резко подорожавшие в этой связи рублевые займы стали недоступными для предприятий.

Пытаясь решить на данном этапе свои локальные задачи подобными способами, Нацбанк создает угрозу усиления инфляционных процессов в будущем, а также обострения проблем по взаиморасчетам. Это, в свою очередь, вынудит Совмин принимать ответные меры реагирования, поскольку запредельные кредитные ставки срывают планы по росту ВВП на 2012 год.

Таким образом, ведомства, призванные прилагать максимальные и согласованные усилия для поддержания макроэкономической стабильности, при возникновении кризисных явлений решают исключительно задачи в рамках своего круга ответственности. Даже ценой возникновения новых проблем в экономике.

You have been successfully subscribed

Subscribe to our newsletter

Once a week, in coordination with a group of prominent Belarusian analysts, we provide analytical commentaries on the most topical and relevant issues, including the behind-the-scenes processes occurring in Belarus. These commentaries are available in Belarusian, Russian, and English.
EN
BE/RU
Subscribe

Situation in Belarus

March 18 – March 24
View all

Subscribe to us

Read more