Нацбанк «смягчает» меры по сдерживанию инфляции, чтобы сохранить ЗВР

Статус катэгорыі:
Красавік 22, 2016 16:23

Несмотря на оказываемое давление со стороны правительства, требующего снижения кредитных ставок для нужд экономики, Нацбанк смог доказать приоритетность задачи по сохранению уровня ЗВР перед руководством страны. И в дальнейшем, как ожидается, Нацбанк в вопросах снижения ставки рефинансирования будет ориентироваться на состояние валютного рынка и параметры ЗВР, «смягчит» управление инфляционными процессами.

10 июля Нацбанк опубликовал заявление о неизменности ставки рефинансирования в июле 2013 года.

Непрерывно снижая ставку рефинансирования на протяжении последнего времени, Национальный банк объяснял свои действия снижением уровня инфляции в Беларуси. Размер снижения ограничивался необходимостью сохранения принципа положительных кредитных ставок в национальной валюте. В июне инфляция составила 0,3% в помесячной динамике, по итогам первого полугодия - 7%, что позволяло Нацбанку снизить ставку рефинансирования до уровня 15-16% годовых. Этот уровень обеспечил бы сохранение  положительных ставок в экономике (выше уровня инфляции) и способствовал выходу на запланированные по итогам года 13-15% годовых.

Однако, изменение ситуации на валютном и депозитном рынках в июле поставило под вопрос дальнейшее снижение ставки рефинансирования. Физические лица по итогам июня стали чистыми покупателями иностранной валюты. Укрепление доллара на мировых рынках к основным валютам, при неизменности значения уровня корзины валют Нацбанка, привело к росту курса доллара относительно белорусского рубля. Граждане ориентируется в расчетах на доллар и его курс, не обращая внимания на состояние валютной корзины. Рост курса доллара к рублю на фоне снижения доходности по депозитам в национальной валюте привел к оттоку депозитов и резкому снижению ликвидности в банковской системе.

Выбор для Нацбанка в данной ситуации был предсказуем. Снижение ставки рефинансирования привело бы к дальнейшему ускорению оттока депозитов из банковской системы, поскольку часть их размещена под плавающую процентную ставку, зависящую от уровня ставки рефинансирования. В дальнейшем денежные средства в белорусских рублях оказались бы на наличном валютном рынке, что усилило бы процесс конвертации в доллары США. На фоне пиковых выплат по внешнему госдолгу в июле в размере более USD400 млн. дополнительный спрос на валюту привел бы к падению ЗВР ниже USD 8 млрд., даже, несмотря на наличие определенных резервов в национальном определении, не отображаемых в ЗВР МВФ. Нацбанк предпочел сохранить шансы на удержание величины ЗВР, отказавшись от возможности выполнить задание по уровню ставки рефинансирования, чем окончательно обозначил свои приоритеты в денежно- кредитной политике.

Таким образом, несмотря на оказываемое давление со стороны правительства, требующего снижения кредитных ставок, Нацбанк смог доказать приоритетность задачи по сохранению уровня ЗВР перед  руководством страны. И в дальнейшем, как ожидается, Нацбанк в вопросах снижения ставки рефинансирования будет ориентироваться на состояние валютного рынка Беларуси и параметры ЗВР, «смягчит» управление инфляционными процессами.

Падобныя артыкулы

Минск укрепляет связи с российскими региональными элитами
Кастрычнік 02, 2017 12:21

Президент А. Лукашенко встретился с главой Чечни Рамзаном Кадыровым, который посетил с визитом Минск и Минский автозавод. Официальный Минск всегда стремился иметь самостоятельные связи с региональными элитами – отчасти в компенсацию снижения интереса Кремля к Беларуси. В последние годы работа с регионами велась исключительно интенсивно. Однако, с некоторыми лидерами российских регионов, прежде всего, главами крупных республик, коммуникацию простроить сложней. Возможно, официальный Минск рассматривает контакты между президентом А. Лукашенко и главой Чечни в качестве дополнительного коммуникационного канала для снятия напряженности в отношениях с Кремлем – как предполагают многие эксперты в Минске. Но скорее всего, доверительные отношения с Кадыровым самоценны для Минска – с учетом широты политических и бизнес-интересов Кадырова при высокой степени автономии чеченского лидера от Кремля.

Апошнія трэнды