Минфин озаботился восстановлением позиций Беларуси в международных рейтингах

Статус катэгорыі:
Красавік 22, 2016 15:52

Улучшение рейтингового «имиджа» Беларуси стало бы не только позитивным сигналом для инвесторов, но и вернуло бы доступ к сравнительно дешевым источникам внешних заимствований. Однако демонстрируемые правительством усилия пока не выглядят достаточными для решения этой задачи.

Беларусь планирует восстановить свои позиции в международных рейтингах, заявил глава Минфина Андрей Харковец на коллегии министерства. По мнению министра, работа по сопровождению рейтингов, которые в 2011 году были снижены на две ступени, требует значительно более агрессивного продвижения и отстаивания интересов страны.

В качестве одного из позитивных сигналов оздоровления белорусской экономической политики министр назвал создание дополнительных налоговых стимулов, в частности, снижение налога на прибыль с 24% до 18%. «Это делает ставку налога на прибыль самой низкой в Таможенном союзе и одной из самых низких среди наших западных соседей, восточноевропейских стран», - отметил Харковец.

Однако это безусловное достижение не выглядит достаточным для восстановления суверенных рейтингов. Правительству нужно на деле продемонстрировать реформаторский потенциал и волю к осуществлению структурных реформ, чего уже несколько лет добивается МВФ в ходе переговоров о новой кредитной программе. В текущей мировой ситуации именно успешное сотрудничество с МВФ становится своего рода гарантией для инвесторов, знаковым ориентиром для составителей международных рейтингов. Но дискуссия с МВФ об антикризисных мерах для белорусской экономики, как известно, зашла в тупик, что максимально осложняет задачу по улучшению рейтингового «имиджа», а значит и доступ к сравнительно дешевым источникам внешних заимствований.

Для восстановления суверенных рейтингов правительству нужно на деле продемонстрировать реформаторский потенциал и волю к осуществлению структурных реформ, чего уже несколько лет добивается МВФ в ходе переговоров о новой кредитной программе. В текущей мировой ситуации именно успешное сотрудничество с МВФ становится своего рода гарантией для инвесторов, знаковым ориентиром для составителей международных рейтингов. Но дискуссия с МВФ об антикризисных мерах для белорусской экономики, как известно, зашла в тупик

Обеспокоенность правительства восстановлением позиции страны в международных рейтингах понятна. Высокий уровень внешнего госдолга и приближение его к параметрам порогового значения ставит в качестве первостепенных задач по управлению долгом сохранение его объемов на экономически безопасном уровне, совершенствование структуры долга и обеспечение доступа ко всем формам заимствований, снижение их стоимости. Рано или поздно Минфину придется прибегнуть к выпуску новых страновых облигаций (евробондов), и в этом случае позиция Беларуси в международных рейтингах будет иметь первостепенное значение. 

В настоящее время котировки ранее выпущенных белорусских пяти и семилетних еврооблигаций поступательно снижаются, хуже обстоят дела лишь у находящейся в «преддефолтном» состоянии Греции. Падение цен на белорусские бумаги напрямую связано с увеличением доли внешнего госдолга в ВВП, проблемами с получением внешнего финансирования, снижением суверенных кредитных рейтингов агентствами Standard&Poor’s и Moody’s.

Соответственно, стоимость заимствования на внешних рынках для страны сейчас крайне высока. Беларусь вынуждена привлекать средства через синдицированные кредиты российских банков, не имея доступа к дешевым кредитам и грантам международных организаций, которые не готовы финансировать консервацию административно-командной экономики.

Падобныя артыкулы

Рост реальных зарплат может нарушить макроэкономическое равновесие в Беларуси
Кастрычнік 02, 2017 12:11
Фото: Дмитрий Брушко, TUT.BY

Быстрый рост зарплат привел к снижению соотношения индекса производительности труда к реальной зарплате до 1. Ранее были приняты документы которые не разрешали увеличивать зарплаты на предприятиях с долей государства свыше 50% в УФ в случае, если данный коэффициент был равен либо меньше 1. Выполнить поручение по росту зарплат без долгосрочных последствий для экономики нельзя, правительство предпочтет перейти к сдерживанию зарплат ради сохранения достигнутых результатов.

По данным Белстата рост ВВП за 8 месяцев 2017 года составил 1,6%. Оживление в экономике привело к увеличению заработных плат. В августе зарплата составила BYN 844,4 или USD 435 в эквиваленте и за год выросла на 6,6% с учетом корректировки на инфляцию. Это привело к сокращению соотношения индекса производительности труда к реальной зарплате с 1,03 по итогам января 2017 года до 1,0 по итогам 7 месяцев 2017 года.  Для экономики желательное значение данного параметра не должно быть ниже 1, в ином случае начинается накопление дисбалансов.

Необходимость опережающего роста производительности труда над ростом уровня зарплаты была закреплена в постановлении 744 от 31 июля 2014 года и допускала рост заработных плат в государственных организациях и организация с долей государства более 50% только при условии соотношения роста производительности труда и зарплаты выше 1,0. При соотношении равном 1,0 или менее действующие размеры тарифных ставок или окладов не могли быть изменены в сторону повышения. С учетом доли государства в экономике это затронуло большинство ключевых предприятий страны. Необходимость отслеживания данного параметра была связана с активным ростом зарплат в 2013-2014 году, что привело в итоге к очередной девальвации 2014-2015 гг.

Опережающий рост зарплат по сравнению с производительностью труда несет в себя ряд рисков. У предприятий возрастают издержки на заработную плату, что в последующем приводит к снижению конкурентоспособности продукции, как на внутреннем, так и на внешнем рынках. В строительстве, оптовой и розничной торговле, ряде отраслей промышленности темпы роста себестоимости в 2017 году опережают динамику роста выручки. Это приводит к снижению прибыли и уменьшению объема инвестиций, которые предприятия могли бы направить на дальнейшее развитие. Население на фоне роста доходов увеличит потребление импорта и уменьшит продажу валюты, что снизит возможности Нацбанка по погашению внешних и внутренних обязательств.

В этих условиях правительство Беларуси оказывается перед выбором: выполнить указание руководства страны о повышении зарплаты до BYN 1000 в месяц, что приведет к появлению новых дисбалансов в экономике и в последующем отобразится на курсе национальной валюты, либо приостановить рост заработных плат с целью сохранения достигнутых результатов. Количество негативных последствий при первом варианте развития событий для номенклатуры значительно больше.

Апошнія трэнды