by
August 3 – August 9, 2015

Кредит от Сбербанка поможет Беларуси сохранить ЗВР после погашения евробондов

The situation has not changed
Кредит от Сбербанка поможет Беларуси сохранить ЗВР после погашения евробондов

В критически важный для Беларуси момент Россия в очередной раз оказала финансовую помощь, выделив Беларуськалию синдицированный кредит в EUR 550 млн., который был тут же направлен на покупку облигаций Минфина. Данная операция была необходима для своевременного погашения еврооблигаций на сумму USD 1 млрд. и позволила избежать существенного сокращения ЗВР Беларуси, что обеспечит стабильную ситуацию на валютном рынке в предвыборный период.

27 и 28 июля на Белорусской валютно-фондовой бирже были допущены к торгам 156 и 157 выпуски облигаций Министерства финансов на общую сумму в EUR 550 млн., которые были реализованы юридическому лицу-резиденту Беларуси. Процентная ставка по облигациям сроком на 5 лет составила Libor 6 месяцев+6,6%. Единственным возможным покупателем данных облигаций мог быть Беларуськалий, который, как было объявлено 30 июля, привлек синдицированный кредит от российского Сбербанка и Sberbank Europe AG на аналогичную сумму и срок.

Привлечение дополнительного коммерческого кредита связано с необходимостью погашения дебютного выпуска пятилетних государственных облигаций, выпущенных 3 августа 2010 года. 28 июля 2015 года Минфин одновременно с выплатой купонного дохода направил USD 1 млрд. на погашение данного выпуска еврооблигаций. Поступивший государственный кредит от России в эквиваленте USD 760 млн. был предоставлен в российских рублях, и не мог быть в короткие сроки использован на эти цели. Сокращение же ЗВР, которые на 1 июля 2015 года опустились до опасного уровня в USD 4,6 млрд., еще на USD 1 млрд. могло оказать крайне негативное влияние на внутренний валютный рынок, спровоцировав рост покупки валюты со стороны физических и юридических лиц. Такой сценарий развития событий является нежелательным для Нацбанка.

На текущий момент привлечь финансирование под такие процентные ставки на международном рынке Беларусь не может. На внутреннем рынке привлечь данную сумму в короткие сроки маловероятно без установления высокой доходности по ценным бумагам. Кредитование белорусских компаний посредством выделения коммерческих кредитов по линии государственных банков России является уже опробованной схемой, и, по сути, скрытой формой поддержки Беларуси. В качестве ответной уступки можно рассматривать предоставление государственной гарантии по погашению проблемных коммерческих кредитов, выданных промышленным гигантам Беларуси со стороны БПС-Сбербанка. В результате данных операций ЗВР Беларуси не покажут значительного падения, девальвационные ожидания населения сократятся, что позволит избежать негативных явлений в предвыборный период. Российская сторона, в свою очередь, увеличила долю во внешнем долге Беларуси и продемонстрировала готовность оказания финансовой поддержки даже в условиях расширения секторальных западных санкций.

Таким образом, в критически важный момент для Беларуси Россия в очередной раз выделила финансовые ресурсы для сохранения стабильной ситуации на валютном рынке страны, правда, в очередной раз не напрямую, а через Беларускалий. У Беларуси есть основания рассчитывать на продолжение помощи и в дальнейшем, однако ее размер будет корректироваться в сторону уменьшения (с учетом сложной экономической ситуации в России) и потребует встречных уступок.

You have been successfully subscribed

Subscribe to our newsletter

Once a week, in coordination with a group of prominent Belarusian analysts, we provide analytical commentaries on the most topical and relevant issues, including the behind-the-scenes processes occurring in Belarus. These commentaries are available in Belarusian, Russian, and English.
EN
BE/RU
Subscribe

Situation in Belarus

March 18 – March 24
View all

Subscribe to us

Read more