Европейские инвесторы оценивают «политические» белорусские риски, как очень высокие

Беларусь не оставляет попыток привлечь масштабные инвестиции из европейских стран, в том числе посредством размещения новых выпусков еврооблигаций на международных финансовых рынках. Однако успешными эти попытки окажутся лишь при условии полноценной нормализации политических отношений между Беларусью и Евросоюзом.

Правительство Беларуси предлагает Европейскому банку реконструкции и развития в текущем году подготовить новую стратегию сотрудничества.

По данным управляющего ЕБРР от Беларуси, первого вице-премьера Владимир Семашко, в прошлом году операции банка в Беларуси достигли рекордных 194 млн. евро. В ходе заседания Совета управляющих ЕБРР В.Семашко обратился с просьбой направить в Беларусь летом текущего года членов Совета управляющих и специалистов банка для оценки экономической ситуации в стране. В данном случае можно ожидать определенных политических уступок со стороны белорусских властей, что позволит в перспективе расширить возможности двустороннего сотрудничества.

Кроме того, с 22 по 24 мая в Лондоне делегация белорусского правительства провела ряд деловых встреч и переговоров с руководителями ведущих международных инвестиционных компаний, обсудив текущую ситуацию в экономике Беларуси, кратко- и среднесрочные цели ее развития и практику использования инструментов макроэкономической политики страны.

В состав делегации вошли первый заместитель министра финансов Владимир Амарин, заместитель министра экономики Дмитрий Голухов, заместитель председателя правления Нацбанка Тарас Надольный и первый заместитель руководителя Аппарата белорусского правительства Александр Заборовский.

По словам А.Амарина, одна из ключевых задач, которая стояла перед делегацией Беларуси в рамках лондонских встреч, заключалась «в поддержке котировок суверенных еврооблигаций и международных кредитных рейтингов Беларуси». В настоящее время правительство заинтересовано в размещении новых выпусков евробондов, однако текущая рыночная конъюнктура выглядит неблагоприятной для резидентов Беларуси.

Так, доходность по суверенным евробондам по-прежнему сохраняется на высоком уровне. По данным Cbonds, 24 мая 2012 г. эффективная доходность еврооблигаций Беларуси первого выпуска с погашением 3 августа 2015 г. составила 11,25%. При таком уровне доходности по суверенным евробондам размещение новых выпусков белорусских бумаг выглядит нецелесообразным.

В настоящее время инвесторы оценивают белорусские риски, как наиболее высокие после Аргентины и Венесуэлы среди развивающихся стран – участниц рынка еврооблигаций. Для сравнения: 24 мая эффективная доходность евробондов Украины с погашением в 2021 г. составила 10,07%, Венгрии с погашением в 2020 г. – 7,96%, России с погашением в 2030 г. – 4,22%, Польши с погашением в 2019 г. – 3,98%, Южной Кореи с погашением в 2019 г. – 3,03%.

Чтобы удешевить новые внешние заимствования для резидентов Беларуси, необходима полноценная нормализация политических отношений между Беларусью и Евросоюзом, что позволит снизить политические риски вложений в белорусские бумаги

С точки зрения снижения доходности по суверенным еврооблигациям и удешевления стоимости новых внешних заимствований для резидентов Беларуси целесообразной выглядит полноценная нормализация политических отношений между Беларусью и Евросоюзом, что позволит снизить политические риски вложений в белорусские бумаги (облигации, акции и др.).

В настоящее время в обращении находится два выпуска суверенных евробондов: с погашением 3 августа 2015 г. в размере 1 млрд. долл. (ставка купона составляет 8,75%) и с погашением 26 января 2018 г. на сумму 800 млн. долл. (8,95%).

Для справки. Первая выплата купонного дохода по еврооблигациям Беларуси первого выпуска в размере 43,75 млн. долл. состоялась 3 февраля 2011 г., вторая выплата – 3 августа 2011 г. (также 43,75 млн. долл.), третья выплата – 2 февраля 2012 г. (43,75 млн. долл.). Первая выплата купонного дохода по еврооблигациям второго выпуска в размере 35,8 млн. долл. состоялась 26 июля 2011 г., вторая выплата – 25 января 2012 г. (также 35,8 млн. долл.).

Таким образом, в настоящее время Беларусь выплатила инвесторам купонные доходы по двум выпускам еврооблигаций на общую сумму 202,9 млн. долл. Ближайшие выплаты купонных доходов состоятся: 26 июля 2012 г. – второй выпуск еврооблигаций (35,8 млн. долл.), 3 августа 2012 г. – первый выпуск еврооблигаций (43,75 млн. долл.).

При этом правительство Беларуси рассматривает вопросы привлечения частного иностранного капитала из европейских государств. В ходе состоявшегося в мае визита в Беларусь делегации эстонских предпринимателей обсуждались вопросы инвестиционного сотрудничества. В частности, эстонские инвесторы готовы построить в Беларуси гостиницы уровня 3-4 звезды и деревообрабатывающий завод.

В состав эстонской делегации вошли генеральный директор, председатель правления ОАО «Инфортар», председатель наблюдательного совета судоходной компании «Таллинк групп», председатель Ассоциации крупных предпринимателей Эстонии Айн Хансшмидт, директор по маркетингу порта Силламяэ Андрей Биров, Чрезвычайный и Полномочный Посол Эстонии в Беларуси Яак Ленсмент. Делегация встретилась премьер-министром Беларуси Михаилом Мясниковичем и министром экономики Николаем Снопковым.

В ходе переговоров Эстония предложила Беларуси создать собственный грузовой терминал в порту Силламяэ, который является крупнейшим частным портом в Евросоюзе (50% акций порта принадлежит эстонской SILMET Group и 50% российским предпринимателям). Белорусская сторона изучает возможность участия в этом проекте для расширения объемов экспорта товаров через Эстонию.

В 2011 г. объем эстонских инвестиций в белорусскую экономику достиг 63,7 млн. долл., из них прямые инвестиции составили 29,3 млн. долл. В Беларуси зарегистрировано более 100 предприятий с эстонским капиталом и свыше 10 представительств эстонских компаний.