by
September 10 – September 16, 2012

Белорусский рубль вступил в период курсовой нестабильности

The situation has not changed
Белорусский рубль вступил в период курсовой нестабильности

Ухудшение состояния дел во внешней торговле и на этом фоне – выполнение внешних и внутренних государственных обязательств создают давление на курс белорусского рубля, дестабилизируют валютный рынок. Для поддержания золотовалютных резервов на безопасном уровне Нацбанк, скорее всего, выберет тактику плавного снижения курса рубля с небольшими интервенциями для погашения возможного ажиотажного спроса.

Курс доллара к белорусскому рублю достиг на минувшей неделе соотношения BYR 8450/1 USD, что является максимальным значением с 14 января 2012 года.

С начала сентября белорусский рубль ослаб ко всем трем валютам, входящим в состав валютной корзины. Спрос на доллар, евро и российский рубль на Белорусской валютно-фондовой бирже (БВФБ) заметно вырос, что и приводит к усилению этих валют в Беларуси.

Имеются две причины, которые привели к подобной ситуации.

Первая – ухудшение состояния дел во внешней торговле. Приостановка «растворительных» схем уже отразилась в предварительных данных по июлю 2012 года обвальным падением внешнеторгового профицита. Значительное сокращение экспортной выручки привело к более существенному снижению предложения валюты на БВФБ по сравнению со снижением спроса на нее.

Вторая причина – выполнение внешних и внутренних обязательств. Процентные выплаты по внешнему госдолгу, предстоящие в сентябре, невелики – порядка USD 45 млн. Однако в сентябре к досрочному погашению заявлен российский кредит на USD 1 млрд. Предложения по реструктуризации задолженности были, но решения о принятии таких предложений до сих пор озвучено. Помимо этого, возможны погашения свопов между Нацбанком и коммерческими банками, а также платежи в рамках иных обязательств.

Дополнительный фактор, относимый к «внутренним обязательствам» – рост доходов населения привел к ситуации, когда население из чистого продавца валюты превратилось в чистого покупателя, что перекрыло для Национального банка этот канал поступления валюты на чистой основе. Естественно, конвертация гражданами рублевых «излишков» создает дополнительное давление на валютный курс.

Этот период курсовой нестабильности продолжится, поскольку исправление ситуации во внешней торговле представляется проблематичным, как и снижение темпов роста зарплат (в производственной сфере они уже опережают темпы роста производительности труда).

Для поддержания золотовалютных резервов на безопасном уровне Нацбанк, скорее всего, выберет тактику плавного снижения курса рубля с небольшими интервенциями для погашения возможного ажиотажного спроса.

You have been successfully subscribed

Subscribe to our newsletter

Once a week, in coordination with a group of prominent Belarusian analysts, we provide analytical commentaries on the most topical and relevant issues, including the behind-the-scenes processes occurring in Belarus. These commentaries are available in Belarusian, Russian, and English.
EN
BE/RU
Subscribe

Situation in Belarus

March 18 – March 24
View all

Subscribe to us

Read more